Analyse et gestion financières

Chapitre 19: Le financement à court terme

CHAPITRE 19 Le financement à court terme Le financement à court terme regroupe l'ensemble des sources de fonds que l'entreprise doit rembourser en moins de 12 mois. Si on analyse le bilan des entreprises, il se dégage, dans un premier temps, deux catégories dans le passif à court terme, soit les financements négociés obtenus par l'entreprise pour une période de moins de 12 mois, et ceux qui ont été acquis pour une plus longue période mais qui viendront à échéance au cours du prochain exercice financier. Seuls les premiers, qui sont réellement des financements à court terme, seront étudiés dans ce chapitre. Le financement à court terme 831 1. L'IMPORTANCE DU FINANCEMENT À COURT TERME La question du financement à court terme doit être abordée dans le cadre plus large du financement global des entreprises. Grâce à certaines statistiques publiées au pays et à des études récentes sur le sujet, nous sommes en mesure d'évaluer l'importance des capitaux à court terme dans la vie et l'évolution des firmes canadiennes. S'appuyant sur des données publiées par le Conseil économique du Canada, la Commission québécoise sur la capitalisation des entreprises1 a mis en lumière les modifications survenues dans la structure financière des entreprises canadiennes dans la décennie 70. Ainsi, il appert que le cœfficient d'endettement s'est accru considérablement entre 1977 et 1981 et, ce qui est remarquable à la lecture des statistiques relatives à l'année 1981, c'est la corrélation entre la taille de l'entreprise et l'importance du financement à court terme comme source de capitaux. Par exemple, plus l'actif augmente, plus l'endettement à court terme dans la structure financière de l'entreprise est réduit (voir le tableau 19-1). Selon le tableau 19-1, sauf pour les grandes entreprises dont l'actif excédait 25 millions de dollars, la dette à court terme constituait au moins le tiers du financement total des entreprises canadiennes en 1981. Certaines données publiées par Statistique Canada nous permettent d'établir le profil moyen du passif à court terme des entreprises du pays. Même si elles couvrent seulement les entreprises dont l'actif est de 10 millions de dollars ou plus, les informations du tableau 19-2 nous suffisent pour connaître les principaux éléments constituant le passif à court terme des sociétés. 1. Commission québécoise sur la capitalisation des entreprises (1984). La capitalisation des entreprises au Québec, juin. 249 999 $ ou moins Entre 250 000 $ et 999 999 $ Entre 1 000 000 $ et 4 999 999 $ Entre 5 000 000 $ et 9 999 999 $ Entre 10 000 000 $ et 24 999 999 $ 25 000 000 $ ou plus Dettes 54,8 54,5 56,6 54,0 48,2 41,1 Dette à court terme 41,2 39,8 42,0 39,0 33,4 19,3 Dette à long terme 13,6 14,7 14,6 15,0 14,8 21,8 Avoir propre (actions) 44,8 44,7 41,4 43,1 48,2 51,9 Impôt différé 0,4 0,8 2,0 2,9 3,6 7,0 Total 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Source: Statistique Canada (1981). Sociétés industrielles. Statistique financière. Emprunts bancaires 19 162 $ 20,0 % Emprunts auprès des sociétés affiliées, directeurs et actionnaires 4 561 4,7 Effets de commerce à court terme 5 911 6,2 Autres emprunts à court terme 1 155 1,2 Fournisseurs 40 314 42,0 Autres créanciers et courus à payer 12 914 13,5 Impôt sur le revenu à payer 1 827 1,9 Autres exigibilités 5 384 5,6 Partie de la dette à long terme à moins d'un an 4 713 4,9 Total des exigibilités 95 941 $ 100 % Source: Statistique Canada. Sociétés industrielles, Statistique financière 832 Chapitre 19 TABLEAU 19-1 Ventilation du financement des entreprises constituées en sociétés classées suivant la taille de l'actif au Canada en 1981 (en pourcentage) TABLEAU 19-2 Principaux éléments du passif à court terme des entreprises canadiennes dont l'actif est d'au moins 10 000 000 $ à la fin juin 1985 (en millions de dollars et en pourcentage) [3.143.168.172] Project MUSE (2024-04-16...