International Public Finance and the Rise of Brazil: Comparing Brazil’s Use of Regionalism with Its Unilateralism and Bilateralism

Within the extensive literature on international regionalism, the more limited academic work done on regional financial organizations (RFOs) tends to assume that, by pooling resources to address such common international economic issues as development funding and financial crises, RFOs contribute to economic stability in their parts of the global landscape. Although South America has led the pack in creating such RFOs, their effectiveness is limited by the asymmetry in economic heft of the continent’s governments. Rather than weighing the significance of financial regionalism in South America from the point of view of the majority, we assess whether and how this phenomenon has contributed to Brazil’s politico-economic rise to near-major-power standing on the world stage in the twenty-first century. Drawing on extensive interviews with Brazilian officials conducted in March 2013, we analyze three instances of South America’s international public finance: development lending, crisis lending, and payment systems. Our findings suggest that self-generated unilateral and bilateral financial initiatives have brought Brasília far more significant economic and political results than have RFOs, whose various incarnations have yielded the continental giant few economic and only minor political gains.

RESUMEN:

Dentro de la extensa literatura sobre economía política y regionalismo internacional, encontramos una serie de trabajos más especializados que se centran en las organizaciones financieras regionales (OFRs). Estos trabajos tienden a asumir que las OFRs contribuyen a la estabilidad económica en sus zonas respectivas, dando por sentado que pueden poner en un fondo común los recursos de sus miembros para afrontar desafíos económicos tales como el financiamiento para el desarrollo y crisis financieras. Sin embargo, por lo general la distribución del poder entre los miembros de tales instituciones no es simétrica, pues la mayoría de las regiones cuentan con un gigante que persigue intereses económicos y políticos que se diferencian de los de sus vecinos más débiles. A pesar de que América del Sur ha sido pionera en la creación de OFRs, la asimetría en el poder económico de los estados miembros limita las capacidades efectivas de tales organizaciones. Por lo que en lugar de evaluar el significado del regionalismo financiero en América del Sur desde el punto de vista de la mayoría de sus gobiernos, nuestro objetivo es destacar en qué medida las OFRs han contribuido a la emergencia económica y política de Brasil como poder imponente en la escena global del siglo XXI. Con base en numerosas entrevistas con oficiales brasileños, llevadas a cabo en el mes de marzo de 2013, analizamos tres aspectos de las finanzas públicas a nivel internacional en América del Sur: préstamos para el desarrollo, préstamos para las crisis, y sistemas de pago. Nuestros hallazgos indican que las iniciativas financieras—unilaterales y bilaterales—generadas por Brasilia le han aportado resultados económicos y políticos significativos, mientras que las ventajas económicas y políticas aportadas por las OFRs han sido muy escazas.