Guide pratique pour étudier la faisabilité de projets

Étude de la rentabilité et élaboration d'un plan de financement du projet d'investissement de l'entreprise ABX

106 Guide pratique pour étudier la faisabilité de projets – cahier de fiches Fiche 7.10 ÉTuDE DE LA RENTABILITÉ ET ÉLABoRATIoN D’uN PLAN DE FINANCEMENT Du PRojET D‘INVESTISSEMENT DE L’ENTREPRISE ABX Au début de l’année N+1, les dirigeants de l’entreprise ABX, usine mauricienne spécialisée dans la fabrication et l’installation d’hélices pour les systèmes éoliens, envisagent la possibilité d’augmenter sa capacité de production. À l’origine, l’entreprise ABX visait les marchés canadiens; le développement des énergies renouvelables un peu partout dans le monde a conduit les dirigeants à souhaiter augmenter leur capacité de production pour répondre à la rapide croissance de ce marché sur le plan international. Les dirigeants estiment que le développement du marché éolien devrait entraîner une croissance rapide, à condition de mettre en place un important programme de modernisation des équipements de l’usine. L’acquisition d’une nouvelle machinerie au coût de 400 000$, incluant les frais d’installation, est envisagée. L’entreprise dispose d’un terrain acquis il y a 10 ans au coût de 100000$ (et laissé vacant depuis) dont la valeur marchande actuelle est de 150000$. Dans le cadre d’un programme gouvernemental, l’entreprise pourra aussi bénéficier d’une subvention de 25000$ à l’an 1 pour la formation de son personnel. L’étude de marché prévoit des ventes supplémentaires de 850 000 $ la première année et une augmentation annuelle des ventes de 5% par la suite. Si l’entreprise va de l’avant avec ce projet, elle renoncera au marché d’installation des systèmes éoliens. Elle veut se recentrer uniquement sur la fabrication et sous-traiter la partie installation à une autre entreprise. Si tel est le cas, elle perdra des revenus nets avant impôts et amortissement de 40000$ par année. Pour étudier la faisabilité du projet, l’entreprise a engagé au cours des derniers mois des frais importants pour les études techniques, de marché, etc. Ces frais s’élèvent à 30000$. Les coûts de fabrication ont été évalués en pourcentage du chiffre d’affaires, comme l’indique le tableau ci-dessous. Types de CoûTs du projeT d’invesTissemenT de l’enTreprise abx eT leur esTimaTion Types de coûts de fabrication Estimation du coût Main-d’œuvre 40% du chiffre d’affaires Matières premières 20% du chiffre d’affaires Frais généraux 9% du chiffre d’affaires Frais fixes de l’usine actuelle imputés au projet 75000$ par année Le nouvel équipement permettra à l’entreprise d’épargner 18000$ par année sur sa production actuelle. Le taux d’amortissement des équipements au regard du fisc est de 20% sur le solde dégressif et l’entreprise prévoit être en mesure de revendre les divers équipements au bout de la cinquième année pour une somme de 180000$. La revente de cet équipement entraînera la fermeture de la catégorie. On suppose ici que cette machinerie est le seul actif dans sa catégorie. Le projet a une durée de vie prévue de 5 ans. chapitre 7 étudier la faisabilité financière 107 Le projet ne modifie pas les conditions d’exploitation actuellement en vigueur dans l’entreprise. Ainsi, le tableau ci-dessous permet de déterminer les besoins en fonds de roulement d’exploitation de l’entreprise. Comptes Pourcentage des ventes Comptes clients 14% Stocks 7% Fournisseurs 11% Le taux de l’impôt sur les bénéfices est de 32%. Autres informations concernant le financement: Les dirigeants souhaitent financer une partie de la première tranche d’investissement en cédant des terrains d’une valeur comptable de 100000$ pour 150000$. Aucune distribution de dividendes n’est prévue pour les cinq prochaines années. La marge de crédit de trésorerie peut être maintenue à 100000$ au taux de 8%. Les emprunts actuels sont remboursables par annuités constantes sur 5 ans au taux de 7%. Il n’y a pas de dividende versé en N+1 au titre de l’année N. bilan au 31 dÉCembre annÉe n (en milliers de dollars) Actif Passif et avoir des actionnaires Encaisse 23 Emprunts bancaires à CT 100 Impôts et taxes à payer 20 Débiteurs 537 Fournisseurs 340 Stocks 2500 Emprunts et dettes financières à long terme 600 Immobilisations nettes 2000 Capitaux propres 4000 total 5060...