Société d'État? Pourquoi pas?

Chapitre 2 - Performance récente d’Hydro-Québec et de ses pairs

CHAPitRE 2 Performance récente d’Hydro-Québec et de ses pairs Si on demandait à un analyste financier du domaine de l’énergie quel type d’entreprise d’électricité peut réussir à faire passer son rendement, sur un avoir­propre de plus de $15 milliards, de 3,4% à plus de 11% de façon durable en moins de dix ans, la réponse serait probablement la suivante: une entreprise de capital privé qui, afin de satisfaire ses action­ naires, a réussi à faire augmenter les prix pour ses clients et à couper ses coûts de façon radicale». En effet, plusieurs entreprises d’électricité priva­ tisées, du Royaume­Uni par exemple, ont réussi ce type de performance. La réponse ne serait pas celle­ci: une société d’État de plus de cinquante ans dotée de personnel syndiqué dans une proportion supérieure à 90%. Hydro­Québec, société d’État du gouvernement du Québec, a été créée en 1944 pour produire, transporter et distribuer l’électricité au Québec. Son territoire, alors limité à la région de la métropole Montréal, s’est étendu à l’ensemble du Québec en 1962 pour éliminer les disparités 34 Société d’État? Pourquoi pas? tarifaires entre les régions de la province. Et c’est pourtant cette entreprise qui a réussi entre 1995 et 2004 un virage en matière de performance financière sans coupure brutale des ressources humaines et sans augmen­ tation importante du tarif d’électricité pour les clients du Québec; les prix ont augmenté moins que l’inflation durant cette même période, cas assez unique dans le monde de l’énergie. En fait, il est intéressant d’analyser le cas d’Hydro­Québec relative­ ment à ses pairs pour déterminer quels sont les facteurs de gouvernance et de gestion à l’origine de sa performance. 1. déFinition dE la PErForMancE Commençons par définir la performance. Une entreprise d’électricité classique, y compris le transport et la distribution d’électricité, est un monopole naturel. En effet, dans l’état actuel de la technologie, il est économiquement dysfonctionnel de soutenir la concurrence entre plusieurs réseaux de lignes électriques sur un même territoire: seuls la production et le service aux clients peuvent se prêter à la concurrence, moyennant des arrangements réglementaires pertinents. Par ailleurs, comme tout autre monopole, une entreprise d’électricité, de propriété privée ou publique, peut réussir financièrement grâce à des prix gonflés ou à la coupure des dépenses et des investissements. Cepen­ dant, ces solutions entraînent un service de moindre qualité, ce qui se révèle insatisfaisant pour les clients. C’est pourquoi la définition de perfor­ mance «classique» retenue pour les entreprises d’électricité comprend non seulement le rendement financier, mais aussi le niveau de prix et la qualité du produit mesurée en termes de continuité du service électrique. Toute comparaison entre entreprises est imparfaite : de multiples facteurs peuvent expliquer les différences, quels que soient les indicateurs de performance choisis. Toutefois, une comparaison significative demeure possible par la vérification prudente à l’aide des documents accessibles des conclusions qu’on peut formuler à partir des seules données quantitatives. 2. cHoiX dES EntrEPriSES Le choix des pairs dont on voudra comparer la performance à celle d’Hydro­ Québec, s’est fait selon les paramètres suivants: mandat comprenant au moins le transport et la distribution d’électricité, taille de marché équivalant au moins au tiers de celui d’Hydro­Québec par son volume d’affaires ou Performance récente d’Hydro-Québec et de ses pairs 35 son nombre de clients et concession territoriale localisée en pays occidental développé dont le marché est «mature», c’est­à­dire dont la croissance récente de la demande d’électricité ne dépasse pas 3 % annuellement (Amérique du Nord et Europe). La majorité des entreprises canadiennes d’électricité sont la propriété des gouvernements provinciaux; les exceptions notables, mais de moindre taille, étant celles des provinces de l’Alberta et de la Nouvelle­Écosse. Les entreprises d’électricité les plus importantes en dehors du Québec sont celles de l’Ontario (Ontario Hydro, puis, après la restructuration en 2000, Hydro One), de la Colombie­Britannique (BC Hydro) et du Manitoba (Manitoba Hydro...