Les décisions d'investissement dans les PME: Comment évaluer la rentabilité financière

3. La mise en forme des données pour l’évaluation

C h a p i t r e 3 La mise en forme des données pour l’évaluation D ans les chapitres précédents, nous avons décrit sommairement quelques-uns des principes qui sous-tendent l’évaluation financi ère de projet, ainsi que les sources d’information auxquelles l’utilisateur doit avoir recours pour préparer l’analyse. Dans le présent chapitre, nous allons insister sur la mise en forme des différentes informations pour les besoins spécifiques de l’évaluation. Il importe de noter que le meilleur logiciel d’évaluation de projet au monde ne peut donner un résultat d’une qualité supérieure à celle des données qui a pu l’alimenter . En ce sens, les informations présentées dans ce chapitre constituent la clé de l’évaluation qui servira à la prise de décision concernant la réalisation ou non du projet à l’étude. Selon la nature du projet évalué, l’information utilisée par l’évaluateur pourra être plus ou moins facile à définir. L’avènement de l’ère technologique et de l’économie de l’information a amené les évaluateurs à se pencher d’une façon beaucoup plus systématique qu’auparavant sur la recherche et la définition précise des informations, notamment celles qui sont d’une nature plus qualitative. Selon le degré de nouveauté et d’immatérialité, les informations nécessaires à l’évaluation ne présenteront pas toutes les mêmes difficultés d’estimation. D’ailleurs, la négligence de cet aspect a permis l’implantation de plusieurs projets, reconnus comme ayant un caractère plus intangible, qui ont eu des conséquences financières dramatiques pour leur promoteur, les acculant parfois même à la faillite. 82 LES DÉCISIONS D’INVESTISSEMENT DANS LES PME Il en est de même des projets d’implantation d’un système de gestion juste à temps1 qui, au-delà des objectifs d’amélioration de la compétitivité et de la productivité des entreprises manufacturières, requièrent une plus grande flexibilité de la part du personnel de production ainsi que des équipements. Cette flexibilité est difficilement quantifiable et ne peut donc servir à évaluer la rentabilité financière de l’implantation du système, mais elle sera considérée comme un facteur de risque majeur pouvant faire échouer le projet. En résumé, les projets d’investissement sont évalués à partir de deux types d’informations distincts, mais présentant chacun un contenu informatif essentiel à l’évaluation : Les éléments quantifiables : ces éléments s’expriment en termes de flux monétaire (rentrées et sorties de fonds prévues pendant la durée du projet) plutôt que de bénéfices comptables. En général, ces informations sont relativement faciles à évaluer, à partir de diverses sources bien documentées. Les éléments impondérables et difficilement quantifiables : ces éléments ne peuvent être évalués qu’en faisant appel à l’imagination , au discernement et, dans une large mesure, à l’expertise et à l’expérience de l’évaluateur. Certains projets présentent plus d’éléments impondérables que d’autres, étant donné leur nature. C’est le cas, par exemple, des projets renfermant un contenu technologique important ou des projets de modification de procédé de gestion, comme l’implantation d’un système de juste à temps dans une entreprise comme mentionné plus haut. Après avoir interrogé plusieurs dirigeants de PME manufacturi ères et consulté un certain nombre d’ouvrages sur l’évaluation de l’implantation d’un système de gestion en juste à temps, St-Pierre et Beaudoin (1996) ont proposé la grille d’évaluation présentée au tableau 3.1 afin de montrer l’ensemble des bénéfices et des coûts que l’analyste devrait considérer pour prendre une décision éclairée. Cette grille d’évaluation relève la plupart des effets attendus de l’implantation du juste à temps. Signalons que l’absence d’information dans certaines cellules du tableau ne signifie pas qu’aucun élément de l’entreprise n’est affecté par le projet, mais simplement que nous n’avons pas réussi à en trouver. 1. Voir St-Pierre et Beaudoin (1996) pour une description des difficultés d’évaluation de ce genre de projets. LA MISE EN FORME DES DONNÉES POUR L’ÉVALUATION 83 TABLEAU 3.1 Informations...